去年亏7883万，海拍客拟赴港上市，雷军已押注5轮融资｜IPO直通车

编者按：在资本市场的浪潮中，首次(shǒucì)公开募股（IPO）一直备受瞩目，它是(shì)企业发展的关键里程碑，也是投资者关注的焦点。

自2025年3月开始，由财(yóucái)联社与《科创板(kēchuàngbǎn)日报》联合出品的创投日报正式开启“IPO直通车”栏目，我们将对话(duìhuà)企业创始人(rén)、天使创投人，为您全方位呈现IPO的台前幕后；我们将搭乘“直通车”，深入企业、奔赴路演现场，第一时间为您带来最鲜活的IPO进展、最专业的解读分析(fēnxī)。

不管您(nín)是企业家、投资者，还是资本(zīběn)市场的(de)关注者，“IPO直通车”将是您洞悉IPO市场的重要窗口，共同见证资本市场的风云变幻。

《科创板日报》7月4日讯(rìxùn)（记者 徐赐豪(xúcìháo)），港交所或将迎来一家母婴电商公司。

Yangtuo Technology Inc.（以下(yǐxià)简称“海拍客”）日前向港交所递交招股书，拟(nǐ)主板(zhǔbǎn)挂牌上市，中信证券担任独家保荐人。

作为阿里系创业的电商项目深受资本青睐，其中顺为资本连续投资(tóuzī)了海拍客的A轮(lún)、B轮、B+轮、C轮，及D轮共5轮合计约2693.33万美元，高瓴则(zé)参与了C+轮及D轮参加投资。

去年营收10.32亿元，自营业务占比(bǐ)77.7%

海拍客(hǎipāikè)是一家交易及服务平台，专注于家庭护理及营养(yíngyǎng)产品领域。通过整合家庭护理及营养产品供应链，为企业客户供应稳定且价格合理(jiàgéhélǐ)的家庭护理及营养产品组合。2015年4月海拍客成立，主要聚焦下游需求分散但具有弹性(tánxìng)的高渗透率产品品类。

在成功推出基础自营业务后(hòu)，其于2021年拓展自营业务并(bìng)推出自有品牌业务。该新业务模式包括第三方制造商代工的白牌产品以及独家自主开发并通过OEM生产的品牌系列产品(xìlièchǎnpǐn)。

招股书披露，截至2024年12月31日止(rìzhǐ)年度，海拍客(hǎipāikè)平台拥有(yōngyǒu)超过9.3万名核心买家（年内在平台上下单超过24次），平均每名(měimíng)核心买家每月下单11次，2024年海拍客平台总交易额达110亿元。

财务数据方面，2022年至2024年，海拍客的(de)总收入分别为(wèi)8.95亿元、10.67亿元、10.32亿元；毛利(máolì)分别为3.93亿元、4亿元、3.35亿元，毛利率(máolìlǜ)分别为43.9%、37.6%和32.5%。

海拍客收入(shōurù)主要来自于数字平台业务及自营业务，后者包括基础(jīchǔ)自营业务及自有(zìyǒu)品牌业务。其中来自数字平台业务贡献的收入报告期内分别为(wèi)3.54亿元(yìyuán)、2.96亿元、2.29亿元，占(zhàn)同期总收入比例分别为39.5%、27.8%、22.2%；来自自营业务收入分别为5.4亿元、7.68亿元、8.02亿元，占比分别为60.4%、71.9%、77.7%。

不过，值得注意的是，收入(shōurù)增长的同时，海拍客却扭盈为亏(kuī)。2022年，海拍客年内盈利为101.2万元，2023年跟2024年却分别年内亏损(kuīsǔn)达5654万元和7882.5万元。

来自投资者(tóuzīzhě)的(de)风险正在进一步恶化海拍客(hǎipāikè)的现金流。招股书显示，截至2022-2024年报告期(bàogàoqī)各期末，海拍客分别录得负债净额17.326亿元、19.173亿元及20.012亿元，对此，海拍客在招股书解释称主要归因于与授予投资者的赎回权及承兑票据(piàojù)有关的大量可转换可赎回优先股。

创始团队来自阿里系，顺为投(tóu)了5轮

海拍客核心成员来自阿里巴巴(ālǐbābā)。据招股书披露，海拍客创始人赵晨毕业于北京外国语大学，在创立海拍客前(kèqián)，赵晨曾在阿里巴巴担任多个(duōgè)职位，在阿里的最后职位是(shì)高级业务拓展专家，主要负责成立、维护以及运营初创期的天猫国际。

海拍客首席运营官徐虹也来自阿里巴巴，在(zài)2004年至2016年期间在阿里担任多项职务，在阿里的(de)最后职位是资深经理，主要负责多个项目的管理及(jí)独立业务单位的经营，包括阿里巴巴和淘金币（消费者忠诚度计划(jìhuà)）。

其对外合作部总监吴涛也来自阿里巴巴(ālǐbābā)，其在阿里巴巴的(de)最后职位是阿里巴巴运营专员。因创始人团队阿里巴巴的背景(bèijǐng)，海拍客深受资本的青睐。

IPO前，海拍客合计(héjì)完成6轮近(lúnjìn)2亿美元融资，背后资方包括顺为资本(zīběn)、复星国际、九州通、PVG、高瓴资本、远瞻股权投资(tóuzī)(tóuzī)管理等。其中，顺为资本参与了海拍客的A轮、B轮、B+轮、C轮，及D轮共5轮投资，投资金额分贝为180万美元(wànměiyuán)、220万美元、293万万美元、1000万美元和1000万美元，合计达到2693.33万美元。

据招股书披露，最后(zuìhòu)一轮完成在2019年及2020年，海拍客(hǎipāikè)开启(kāiqǐ)D轮融资，Anchor 、HH HPK Holdings Limited 、 PVG 、 Shunwei Growth Limited参投，初始(chūshǐ)投资金额1.1749亿美元。

股权机构上，IPO前，赵晨分别通过(tōngguò)CrossMaze；HIPACIncentive；及委托股东根据于2022年(nián)9月15日签署的一致(yízhì)行动协议(xiéyì)委托的投票权，可行使公司约42.62%及42.88%的投票权。

此外，顺为(wèi)旗下Shunwei Angels持股(chígǔ)(chígǔ)为15.17%，Shunwei Growth持股为1.26%，合计(héjì)持股16.43%，为海拍客第一大机构(jīgòu)股东；九州通持股为8.69%，高瓴旗下HH HPK Holdings持股为7.45%；复星国际旗下Fosun Starlight持股为6.55%。

对于募集用途，海拍客在(zài)招股书中表示，IPO募集所得(suǒde)资金净额(jìngé)将(jiāng)主要用于加强与生态系统中其他参与者的合作；增强科技能力并完善IT基础设施；在适当机会出现时，有选择地在产业价值链中寻求战略联盟、收购或投资机会。

（科创板日报(rìbào)记者 徐赐豪）